气库获悉，经过多轮密集磋商，美国与伊朗于6月15日达成停火谅解备忘录，并已经于6月18日远程签署。协议核心内容包括：在30天内逐步解除海上封锁并恢复霍尔木兹海峡通航。受此影响，市场预期卡塔尔能源将在通航恢复后一个月内将产量恢复至约50%，两个月内提升至约80%。相关消息推动国际油气市场快速反应，油气价格已连续四日回落，中国LNG进口EGP价格同步下降至6432元/吨或18.26美元/MMBtu，部分LNG储备库出现抢跑出货行为。值得注意的是，尽管当前市场情绪整体偏空，但霍尔木兹海峡通航恢复仍存在不确定性，叠加欧洲阶段性补库需求支撑，国际现货价格仍存13–15美元/MMBtu的底部支撑。

截至6月17日，LNG国际现货收盘价格为15.52美元/MMBtu，单日下跌4.1%，创近一个月新低。市场消息同时显示，卡塔尔能源在海峡恢复安全通行后，短期内虽可快速恢复约50%产能并在两个月内提升至80%，但此前3月导弹袭击受损的两条生产线修复周期仍可能长达数年，短期供给缺口难以完全消除。若冲突持续至6月下旬，卡气从8月开始恢复生产，中东资源全年供应减少规模预计约4498万吨，占2025年全球LNG贸易量约10%。即便2026年新增项目逐步投产，仍可能形成约1428万吨的减量。同时，欧洲储气库库存约45%，低于去年同期约9个百分点，中国储气库库存约52%低于去年同期8个百分点，冬季前阶段性补库需求仍对价格形成一定底部支撑。

气库分析认为，当前定价重心已由地缘风险溢价逐步转向供应恢复预期。一旦霍尔木兹海峡在30天内恢复通航，中东LNG出口将逐步回归正常节奏，卡塔尔增量供应释放将明显改善全球供需格局。叠加北海接收站因气温回升带动运输条件改善，到船同步增加，中国LNG价格亦面临进一步承压风险。但是，市场后期走势仍高度依赖美伊后续谈判进展及实际执行情况，建议对此保持关注。