一季度总供应量1194.83万吨：国产LNG支撑供应增量，进口资源受国际地缘冲突影响小幅收缩

2026年一季度中国LNG总供应量为1194.83万吨，较2025年同期增长19.06%。国际现货资源的套利空间长期关闭加之三月初国际地缘局势动荡，进口LNG供应不确定性增加，同时国内进口企业现货采购意愿低迷，因此，2026年一季度供应增量仍以国产LNG供应为主。2026年一季度国产LNG供应达890.62万吨，同比增长27%；而一季度进口LNG槽批供应为304.21万吨，同比微幅减少1%。分区域来看，一季度华南地区受进口资源到港量减少影响，供应小幅下降；其余各大区供应均保持增长，其中华中地区由于供应基数较小且受益于河南新投产液厂产能持续释放，供应量增速表现亮眼。

进口接收站方面，2026年一季度中国大陆LNG接卸量为1423万吨，较2025年同期同比下滑7.5%，一方面一季度我国整体气温偏暖，市场需求表现平淡，另一方面美伊冲突使得3月中下旬后期部分来自中东的LNG进口受限。分区域来看，接卸量最高的华东地区接卸量为606.75万吨，同比减少7.7%；分进口企业来看，2026年一季度进口量仍以三大油为主，共计达1110.66万吨，同比减少15.1%。同时，三大油在2026年接卸量占比窄幅缩减至78%。

由于2026年进口LNG供应减少，一季度全国LNG接收站库存逐步回落；地下储气库方面，2026年1-3月天然气正常消纳，因此整体库存水平回落，2月开始已降至40%以下。

一季度LNG消费呈现1月走高后回落，至3月回升的季节性波动特征，受春节假期、气温变化及复工节奏影响显著

城燃方面，前期由于冷空气拉动民生采暖需求，市场向好；至2月春节假期终端放假、节前备货有限，需求大幅回落；3月气温回暖，仅刚需支撑，整体增量有限，用气占比进一步回落。

工业方面，由于部分工业企业提前放假，开工率偏低，需求平淡；春节期间企业停工，需求进一步下滑；随着节后工业生产逐步恢复，需求反弹回升，用气占比扩大。

车船方面，1月受雨雪天气、工业停工影响，物流运输需求走弱；2月物流停运，需求大幅回落；3月节后复工复产带动物流需求回升，加气站需求回暖，但高价抵触情绪一定程度抑制了涨幅。

发电方面，一季度气温偏暖、民生发电负荷偏低，整体发电用气增速放缓，整体占比由 2.5% 回落至 2.2%。

一季度LNG价格整体水平下行，3月受地缘波动影响进口LNG价格一度冲高

2026年一季度中国EGP平均4085元/吨，较2025年同期下降329元/吨。其中，进口EGP为4302元/吨，较2025年下调298元/吨；国产EGP为3867元/吨，较2025年同期下调362元/吨。尽管3月进口及国产EGP受国际地缘波动引起的全球LNG供应预期收紧而上涨，但整体价格水平较2025年仍呈现下降的趋势。国产LNG工厂盈利方面，四川、山西LNG工厂在原料气成本抬升的挤压下显著下降，内蒙液厂的“倒挂”局面加剧。

美伊冲突导致国际现货价格冲高，一季度国际现货套利窗口长期关闭；而长协资源则在3月地缘冲突升级后利润大幅走高。

后市展望：国际地缘不确定性提升，国内LNG市场偏强运行

国际方面：受到卡塔尔能源设施停产以及霍尔木兹海峡停运等影响，且卡塔尔遭到袭击导致其两条产线受损，向其用户宣布不可抗力声明，并表示未来3-5年内将影响其17%的供应。鉴于当前卡塔尔LNG能源设施依旧处于停产状态，中石油、中海油以及部分二三梯队企业的相应长协资源短期内均得不到兑现，且国际油气价格飙升，短期国内企业暂无现货采购需求。

价格方面：短期来看，国际LNG现货价格高位震荡、进口资源套利空间关闭，叠加国内上游原料气投放偏紧、液厂成本支撑较强，LNG价格易涨难跌。若地缘冲突缓和、海外新增产能稳步落地，国内液价或逐步回归理性；若地缘局势持续恶化、供应收紧预期进一步加强，国内LNG价格存在冲高的风险。